本文摘要：春节以来，甲醇期现货价格大幅度暴跌，网卓新闻网，期现结构也再次发生显著变化。
春节以来，甲醇期现货价格大幅度暴跌，网卓新闻网，期现结构也再次发生显著变化。甲醇港口基差和内地基劣很快走弱，以江苏甲醇现货价(低端价)计算出来的港口基差从春节前的100元/吨左右很快走弱至目前的-90元/吨左右；以内蒙古甲醇出厂价计算出来的内地基劣从春节前的-480元/吨左右走弱至目前的-600元/吨左右。同时，甲醇期价盘面结构也从春节前的近月贴水很快改变为远月升水，2005与2009合约价劣从春节前的70元/吨左右走弱至目前的-50元/吨左右。
期现结构改以将近很弱近强劲2019年12月至春节前，甲醇供需面的焦点在于进口量增加。去年12月开始，甲醇外围装置相继检修，还包括沙特IMC、伊朗ZPC、马油等。今年1月初，美伊冲突升级，市场忧虑先前地缘政治风险不会影响伊朗甲醇的出口；1月中旬，伊朗遭遇寒潮，境内大约80%的甲醇装置集体行驶，还包括Marjan、Kaveh等。短期进口增加的预期和偏强的基本面推升甲醇期价和港口现货价格，也使得期现结构呈现出显著的将近强劲近很弱格局，港口基差、5月与9月合约价劣大大走强。
春节至今，甲醇供需面的焦点改以疫情带给的利空影响。原油持续弱势，甲醛、二甲醚等甲醇传统下游停工时间广泛延后，再加2—3月富德、兴兴等MTO装置计划检修，春节后甲醇供需面很快转弱，期货和港口现货价格大幅度暴跌，期现结构也变成将近很弱近强劲，港口基差、5月与9月合约价劣大大走弱。与港口基差的变化趋势有所不同，2019年12月以来，内地基劣仍然保持弱势。
内地甲醇供应仍然更为充裕，为了给春节期间甲醇生产腾出库容，内地生产企业在春节前早已展开了一轮降价排库，随着内地甲醇价格的暴跌，内地基劣开始走弱。春节后，疫情对内地甲醇市场的利空影响更加显著，物流通畅和下游停工延后造成内地甲醇无法成功外运，甲醇生产企业多面对胀库风险。根据隆众数据，截至2月12日当周，甲醇西北地区库存37.59万吨，创近期新纪录，较1月22日减少13.07万吨，增幅53.3%。
在极大的库存压力下，节后内地甲醇现货价格和内地基劣之后大幅度走弱。供应不足短期无法减轻无论是港口还是内地，甲醇供应不足局面短期都无法减轻。
港口地区，2月份进口量预估值为75万吨，较1月的90万吨之后上升。但随着伊朗ZPC、Marjan和马油2套装置的重新启动，以及2月底前伊朗所有甲醇装置都将重新启动停工，预计先前进口量将逐步完全恢复。
市场需求方面，目前大部分企业停工条件仍更为严苛，外地工人返工作城市须要隔绝仔细观察7—14天，工厂停工必须口罩储备及消毒设施等，因此笔者预计甲醇传统下游停工时间约在2月底到3月初，较往年同期延后3—5周；宁波富德MTO装置于2月17日行驶检修15—20天，2—3月还有诚志、兴兴、阳煤恒通等MTO装置计划检修。图为甲醇港口基差、5月与9月 合约价劣变动(单位：元/吨)内地方面，虽然物流通畅早已倒逼甲醇生产企业减少动工负荷，但目前国内甲醇整体开工率仍有六成水平。根据卓创数据，截至2月13日当周，国内甲醇动工负荷61.66%，西北地区甲醇动工负荷71.40%。
按照目前的内地动工负荷和物流完全恢复情况，预计内地低企的甲醇库存短期仍无法很快上升。在短期供应不足无法减轻的背景下，预计甲醇港口基差、内地基劣，以及5月与9月合约价劣皆将保持弱势。
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